En tiempos de marcada incertidumbre económica, con la inflación disparada, la lucha de divisas, la volatilidad de las criptomonedas, etc. es necesario entender los problemas monetarios modernos y tratar de tener un criterio propio informado.
El libro Del oro al Bitcoin: Cómo y por qué las criptomonedas harán desaparecer los sistemas monetarios tradicionales (el título de la versión original, ‘Layered Money’ me parece mucho más apropiado) de Nik Bhatia, ofrece una explicación sencilla y accesible entre el dinero y la banca, entre el pasado y el futuro. Conceptos como la oferta monetaria M1 frente a M2, los mercados de repos del Tesoro y los eurodólares pueden parecer bastante difíciles de entender tanto pero el autor lo consigue.
En Del oro al Bitcoin, Bhatia convierte estos conceptos intimidantes en conocimiento accesible con explicaciones y ejemplos concisos. Al final, como lector te quedas con una comprensión integral de por qué el dinero es inherentemente jerárquico, las fragilidades que existen dentro de la infraestructura monetaria actual y cómo Bitcoin puede proporcionar la solución antifrágil que necesita la humanidad.
La premisa central de Del oro al Bitcoin es proporcionar un nuevo paradigma con el que ver el concepto de dinero. Este enfoque ayuda a comprender los sistemas monetarios cada vez más complejos que los humanos han estado construyendo durante siglos.
Nik Bhatia es capaz de construir su explicación con un modelo simple de “capas progresivas” (de ahí el título original), comenzando con sistemas monetarios sin capas (las monedas de oro) antes de avanzar a las primeras formas de dinero en capas (es decir, letras de cambio respaldadas por oro y plata). Una vez que el lector ha obtenido una base sólida para comprender los conceptos básicos, el marco de dinero en capas se aplica a sistemas monetarios más complicados, desde los primeros bancos centrales respaldados por oro hasta el complicado sistema que domina el mundo hoy en día.
Así, en una versión simplificada de los Estados Unidos de entreguerras, obtenemos una pirámide con el aspecto de la figura inferior:
El oro es el dinero más alto (primera capa), y los certificados de oro emitidos por el Tesoro (y en teoría canjeables por la capa superior) forman la segunda capa. Bhatia dibuja una pirámide similar para el patrón oro clásico, con el oro en la cima, el Banco de Inglaterra como principal custodio del oro, los billetes del Banco de Inglaterra como dinero de segunda capa, y los bancos comerciales y sus depósitos como dinero de tercera capa.
Una de las características más interesantes de Del oro al Bitcoin es que toma el complejo sistema de la Reserva Federal y lo empaqueta cuidadosamente en algo que la persona común puede comprender utilizando el marco de dinero en capas. En lugar de ver todas las formas de dinero como iguales, Bhatia construye la pirámide monetaria desde los bonos del Tesoro de EE. UU. hasta los fondos del mercado monetario, los billetes de dólares físicos y todo lo demás. Explica cómo cada capa de la pirámide del dinero se relaciona con las otras capas y cómo la Reserva Federal, los bancos comerciales y los ciudadanos comunes interactúan con estas capas.
“A lo largo de los siglos, las monedas han dejado de existir debido a un hecho rudimentario: los gobiernos son incapaces de resistir la tentación de crear dinero gratis para ellos mismos”.
Después de brindar una visión clara a través de la cual ver el borroso sistema de la Reserva Federal, Del oro al Bitcoin ayuda a identificar tanto los riesgos ocultos como las posibles soluciones inherentes a los sistemas monetarios del pasado, presente y futuro. El autor plantea un viaje a través de varios colapsos económicos, mostrando cómo cada colapso condujo a una expansión en el alcance y el poder de la Reserva Federal, llevándola de una nueva entidad gubernamental a quizás la entidad más poderosa del mundo en menos de 100 años (buen momento para conectar con Principios para enfrentarse al Nuevo Orden Mundial de Ray Dalio)
En la segunda mitad del libro, Del oro al Bitcoin se sumerge en Bitcoin y las monedas digitales del banco central (CBDC). Primero, Bhatia detalla de manera simple el nacimiento de Bitcoin desde cero, comenzando con Satoshi Nakamoto y la lista de correo de criptografía. A continuación, se presentan los principales casos de uso de Bitcoin, junto con sus limitaciones inherentes y las posibles soluciones a estas limitaciones.
El marco de dinero en capas construido en capítulos anteriores se aplica a Bitcoin, lo que ayuda al lector a aprovechar la comprensión de los sistemas monetarios más simples para comprender Bitcoin: «BTC de segunda capa surgió por las mismas razones que lo hizo el oro de segunda capa«, escribió Bhatia. «La gente estaba dispuesta a tener reclamos sobre BTC al igual que la gente tenía reclamos sobre el oro«.
Finalmente, Del oro al Bitcoin responde las preguntas más importantes con respecto a las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC): ¿Por qué los bancos centrales se sienten atraídos por la idea? ¿Cómo podrían implementarse las CBDC? ¿Y cómo podrían las CBDC interactuar con Bitcoin en el futuro?
“En el futuro, la moneda que use no solo reflejará su lugar de nacimiento o país de residencia, sino también sus preferencias”
Ideas proporcionadas en Del oro al Bitcoin
- Crisis bancarias y monetarias, en las que las personas se apresuran a “escalar la pirámide del dinero, mientras los tenedores de dinero de nivel inferior luchan por asegurar una forma de dinero superior de nivel superior”.
- Cómo y por qué los bancos centrales llegaron al poder, al permitir que un gobierno «tome el control de la posición central entre la primera y la segunda capa» y «monopolice la emisión de dinero de la segunda capa al eliminar el acceso público al dinero de la primera capa«.
- La transición al sistema monetario actual, donde «los bonos del Tesoro de EE. UU. eventualmente reemplazarían al oro por completo como el único activo de primera capa de la pirámide del dólar«.
Hay un párrafo que resume bien el espíritu de libro, uniendo magistralmente los conceptos centrales de cada capítulo:
«La tesis subyacente de este libro es que BTC se mantendrá solo en la primera capa de dinero en el futuro. Si solo se pudiera usar una palabra sobre Bitcoin para describir por qué, tendríamos que elegir una acuñada hace solo unos años en 2014 por el autor y pensador económico seminal Nassim Nicholas Taleb: antifrágil«
Bhatia continúa diciendo:
«Bitcoin es antifrágil porque se nutre del desorden monetario global dentro de la pirámide del dólar y es resistente a las amenazas, las calumnias y la legislación de entidades burocráticas desdeñosas. La pura verdad sobre Bitcoin es que nadie lo controla. Se ha convertido en la primera moneda digital universalmente accesible y libre de gobiernos. Y por estas razones, todas las monedas en el ámbito puramente digital enfrentarán el descubrimiento de precios en términos de BTC. Esto significa que todas las monedas digitales, desde las criptomonedas hasta las CBDC, se medirán en BTC, al igual que el acuerdo de Bretton Woods en 1944 ordenó que todas las monedas se midieran en USD«
BTC sea la moneda de reserva mundial y solo dinero de primera capa
En última instancia, Bhatia prevé «un futuro en el que BTC sea la moneda de reserva mundial y solo dinero de primera capa«.
Después de repasar la historia monetaria, los problemas del régimen monetario actual y de hablar de las monedas digitales de los bancos centrales (una amenaza en potencia como lo demuestra las prácticas distópicas en China) Bhatia presenta su predicción para el futuro, donde el bitcoin ocupa su lugar natural en la cima de la jerarquía. Los bancos centrales y el sector privado compiten por los depósitos de bitcoins y utilizan mecanismos de pago sobre sus reservas de bitcoins. Los bancos emiten certificados de préstamo en un nivel monetario aún más bajo:
Para una rápida introducción a la enorme historia de nuestro pasado monetario y cómo funciona el dinero en el presente, el libro de Bhatia es una excelente síntesis. Puede que el conjunto esté muy simplificado, pero en absoluto restan valor al propósito general del libro, especialmente al incorporar el bitcoin en una perspectiva monetaria tradicional.
Imagen de WorldSpectrum en Pixabay