El inversor inteligente de Benjamin Graham es un libro muy importante porque introduce el concepto de inversión de valor, que se centra en la compra de acciones de empresas sólidas a un precio inferior al valor intrínseco de la empresa. Este enfoque contrasta con la especulación y la búsqueda de ganancias a corto plazo, y en su lugar promueve la disciplina, la paciencia y el análisis fundamentales a largo plazo.
La idea principal del libro es que los inversores inteligentes deben centrarse en la compra de acciones de empresas con sólidas finanzas, buenas perspectivas a largo plazo y una gestión competente, sin importar las fluctuaciones a corto plazo del mercado. Graham también enfatiza la importancia de la diversificación, la compra de acciones con un margen de seguridad y la evitación de las tendencias y modas del mercado.
Este libro ha sido muy influyente en el mundo de las inversiones y sigue siendo una lectura fundamental para los inversores de todos los niveles.
Principales ideas de El inversor inteligente de Benjamin Graham
- Los inversores inteligentes no se apresuran; se necesita tiempo para examinar racionalmente el valor a largo plazo de una empresa.
- La inversión inteligente se divide en tres principios.
- Los inversores inteligentes comprenden la importancia de la historia del mercado de valores
- No confíes en la multitud ni en el mercado.
- La cartera del inversor defensivo debe estar bien equilibrada, ser segura y muy fácil de gestionar.
- Invertir es fácil cuando sigues la fórmula.
- Los inversores emprendedores empiezan de forma similar a los inversores defensivos.
- El inversor emprendedor no sigue los altibajos del mercado.
- El inversor emprendedor tiene la posibilidad de encontrar auténticas gangas.
Los inversores inteligentes no se apresuran; se necesita tiempo para examinar racionalmente el valor a largo plazo de una empresa.
Se puede ganar mucho dinero invirtiendo. Pero también hay mucho que perder. La historia de las finanzas está llena de historias de inversores como Warren Buffett, quienes, al invertir en las empresas adecuadas, obtuvieron a cambio grandes cantidades de dinero. Hay tantas historias de desgracias, si no más, en las que las personas hacen apuestas equivocadas y terminan perdiéndolo todo.
Entonces, tenemos que preguntarnos: ¿realmente vale la pena correr el riesgo de invertir? La respuesta es sí, puede serlo, siempre y cuando se siga la estrategia de inversión inteligente.
Los inversores inteligentes utilizan análisis exhaustivos para garantizar rentabilidades seguras y estables. Esto es muy diferente de la especulación, en la que los inversores se centran en las ganancias a corto plazo que son posibles gracias a las fluctuaciones del mercado. Por tanto, las especulaciones son muy arriesgadas, simplemente porque nadie puede predecir el futuro.
Por ejemplo, un especulador podría escuchar el rumor de que Apple pronto lanzará un nuevo producto exitoso y entonces se sentiría motivado a comprar muchas acciones de Apple. Si tiene suerte, este conocimiento le dará sus frutos y ganará dinero. Si tiene mala suerte y el rumor resulta equivocado, entonces puede perder mucho.
Por el contrario, los inversores inteligentes se centran en los precios. Estos inversores compran acciones sólo cuando su precio está por debajo de su valor intrínseco, es decir, su valor en relación con la propensión de crecimiento de una empresa.
Como inversor inteligente, comprarás acciones sólo si crees que existe un margen probable entre lo que paga y lo que ganarás a medida que la empresa crezca. Piensa en este margen de seguridad de la misma manera que lo haría si estuviera de compras. Un vestido caro, por ejemplo, sólo vale la pena si al final lo conservas durante un tiempo. Si la calidad no es suficiente, lo mejor es comprar uno más barato que dure el mismo tiempo.
La vida de un inversor inteligente no es muy apasionante, pero ese no es el punto. El punto es el beneficio.
La inversión inteligente se divide en tres principios.
Hay tres principios que se aplican a todos los inversores inteligentes:
Primero, los inversores inteligentes analizan el desarrollo a largo plazo y los principios comerciales de las empresas en las que están considerando invertir antes de comprar acciones.
El valor a largo plazo de una acción no es arbitrario. Más bien, depende directamente del desempeño de la empresa que lo respalda. Por lo tanto, asegúrate de examinar la estructura financiera de la empresa, la calidad de su gestión y si paga dividendos constantes, es decir, la distribución de beneficios a los inversores.
No caigas en la trampa de mirar únicamente las ganancias a corto plazo. En cambio, mira el panorama general examinando el historial financiero de la empresa.
Estos pasos te darán una mejor idea de qué tan bien se desempeña una empresa independientemente de su valor en el mercado. Por ejemplo, una empresa que actualmente no es popular (y por lo tanto tiene un precio de acción bajo) pero muestra registros prometedores, es decir, ha obtenido ganancias consistentes, probablemente esté infravalorada y, por lo tanto, haría una inversión prudente.
En segundo lugar, los inversores inteligentes se protegen contra pérdidas graves diversificando sus inversiones. ¡Nunca inviertas todo su dinero en una acción, por muy prometedora que parezca!
Imagínate el horror que sentiría si la prometedora empresa en la que invirtió todas sus inversiones apareciera en las noticias por un escándalo de fraude fiscal. Tu inversión perderá su valor inmediatamente y todo ese tiempo y dinero se perderá para siempre. Al diversificar, te aseguras de no perderlo todo a la vez.
Finalmente, los inversores inteligentes comprenden que no obtendrán beneficios extraordinarios, sino ingresos seguros y estables.
El objetivo del inversor inteligente es satisfacer sus necesidades personales, no superar a los corredores de bolsa profesionales de Wall Street. No podemos hacerlo mejor que aquellos que se ganan la vida con el comercio y, de todos modos, no deberíamos aspirar a obtener dinero rápido; perseguir el signo del dólar sólo nos vuelve codiciosos y descuidados.
Los inversores inteligentes comprenden la importancia de la historia del mercado de valores.
Lo primero que debes hacer antes de invertir no es mirar el historial de una acción. Eso es importante, claro, pero lo que es más importante es observar la historia del mercado de valores en sí.
Una mirada retrospectiva a la historia revela que el mercado de valores siempre se ha definido por altibajos regulares. A menudo, estas fluctuaciones no se pueden prever. La imprevisibilidad del mercado significa que los inversores deben estar preparados, tanto financiera como psicológicamente.
Las crisis económicas, como la de Wall Street en 1929, son una realidad y ocurren de vez en cuando.
Por lo tanto, debes asegurarte de poder recibir un gran golpe y sobrevivir. Esto significa que debe tener una cartera de acciones diversa, para que no todas sus inversiones se vean afectadas a la vez.
Es más, tú debes estar mental y psicológicamente preparado para la crisis. No vendas todo a la primera señal de peligro. En cambio, recuerda que, incluso después de las crisis más devastadoras, el mercado siempre se recuperará.
Y si bien no se pueden predecir todas las crisis, observar la historia del mercado te dará una mejor idea de su estabilidad.
Una vez que hayas determinado que el mercado es estable, concéntrate en la historia de la empresa en la que le gustaría invertir.
Mire, por ejemplo, la correlación entre el precio de las acciones y las ganancias y dividendos de la empresa durante los últimos diez años. Luego considere la tasa de inflación, es decir, el aumento de los precios en general, para ver cuánto ganaría realmente, considerando todo.
Por ejemplo, calculas un retorno de la inversión del 7 por ciento dentro de un año, pero si la inflación es de una tasa del 4 por ciento, entonces obtendrá un retorno de sólo el tres por ciento. Piensa detenidamente si vale la pena el esfuerzo por solo un retorno del tres por ciento.
Cuando se trata de realizar transacciones astutas, el conocimiento de la historia es un arma excelente, así que asegúrate de mantenerla alerta.
No confíes en la multitud ni en el mercado.
Para entender los caprichos del mercado, a veces es más fácil imaginar a todo el mercado de valores como una persona, llamémosle Sr. Mercado. En lo que respecta a la gente, el señor Market es impredecible, muy temperamental y poco inteligente.
El Sr. Market se deja influenciar fácilmente y esto le provoca grandes cambios de humor. Esto se puede ver en la práctica en la forma en que el mercado siempre oscila entre un optimismo insostenible y un pesimismo injustificado.
Cuando se lanza un nuevo iPhone, por ejemplo, la gente se pierde en la emoción. Mr. Market no es diferente, y vemos esto reflejado en el mercado de valores cuando algo emocionante está a punto de suceder: los precios suben y la gente está más dispuesta a pagar de más.
Como resultado, cuando el mercado es demasiado optimista sobre el crecimiento futuro, las acciones se vuelven demasiado caras. Por otro lado, a veces el mercado es demasiado pesimista y le advierte que venda en circunstancias injustificadas.
El inversor inteligente debe ser realista y evitar seguir a la multitud. También debería ignorar los cambios de humor del señor Market.
Además, cuando el Sr. Mercado está contento, te hace ver ganancias futuras que en realidad no existen.
El hecho de que una acción genere ganancias en un momento dado no significa necesariamente que seguirá siendo rentable para siempre. Todo lo contrario: las acciones que han tenido un buen desempeño tienen más probabilidades de perder valor en el futuro cercano porque la demanda a menudo infla el precio hasta el punto de ruptura.
Incluso sabiendo esto, es sumamente fácil dejarse seducir por ganancias a corto plazo; Hemos evolucionado para reconocer patrones fácilmente, especialmente aquellos que prometen cosas buenas por venir. De hecho, las personas son tan buenas reconociendo patrones que, cuando los psicólogos les muestran secuencias aleatorias e incluso les dicen que no existe ningún patrón, seguirán intentando buscar uno.
Del mismo modo, cuando vemos que los beneficios aumentan cada vez más, nos engañamos a nosotros mismos haciéndonos ver un patrón que creemos que continuará.
Llegados a este punto, deberías comprender los principios básicos de la inversión inteligente. Los siguientes apartados te ofrecerán consejos prácticos de inversión basados en su estilo de inversión único.
La cartera del inversor defensivo debe estar bien equilibrada, ser segura y muy fácil de gestionar.
Cuando comienzas el camino de la inversión, es importante que elijas la estrategia que mejor se adapte a tus necesidades como individuo. Tendrás que decidir si es un inversor defensivo o un inversor emprendedor. Ahora nos centraremos en el inversor defensivo:
El inversor defensivo odia los riesgos. Por ello, la seguridad es su principal objetivo. Esta seguridad sólo podrá lograrse si diversifica sus inversiones.
En primer lugar, debe invertir tanto en bonos de alta calidad, como títulos de deuda pública AAA, como en acciones ordinarias, mediante las cuales su participación en la empresa se traduce en poder de voto para decisiones comerciales importantes. Idealmente, deberías dividir alrededor de 50-50 entre los dos; o, para el inversor extremadamente reacio al riesgo, son aceptables divisiones del 75 por ciento para los bonos y del 25 por ciento para las acciones.
Las acciones y los bonos tienen diferentes grados de seguridad y rentabilidad: los bonos son más seguros pero producen menos ganancias, mientras que las acciones son menos seguras pero pueden generar mayores recompensas. Este tipo de diversificación explica ambas tendencias.
En segundo lugar, su cartera de acciones ordinarias también debería estar diversificada. Invierta en empresas grandes y conocidas con una larga trayectoria de éxito e intente invertir en al menos 10 empresas diferentes para reducir el riesgo.
Esta diversificación puede parecerle más trabajo del que prometimos inicialmente, pero no se preocupe. Para simplificar las cosas, utilizará la simplicidad de elección:
Al decidir sobre acciones ordinarias, es mejor no reinventar la rueda. Mira las carteras de fondos de inversión bien establecidos y simplemente alinea tu cartera con la de ellos. Esto no significa que debas seguir el tren y comprar las acciones que están de moda. Más bien, busca fondos de inversión con una larga trayectoria de éxito y cópialos.
Por último, asegúrate siempre de contratar los servicios de un experto. Ellos conocen el juego mejor que usted y pueden guiarlo para que tome las mejores decisiones de inversión.
Si sigues estos sencillos principios, su prudencia, tarde o temprano, se verá recompensada con buenos resultados.
Invertir es fácil cuando sigues la fórmula.
Una vez que hayas elegido las empresas en las que desea invertir, es hora de felicitarse. ¡La mayor parte de tu trabajo ya está completo! Ahora todo lo que tienes que hacer es determinar cuánto dinero deseas invertir regularmente y comprobar tus acciones de vez en cuando.
Durante este tiempo, utilizarás un proceso llamado inversión de fórmula, en el que actuarás estrictamente de acuerdo con una fórmula predefinida que determina cuánto dinero invertirás y con qué frecuencia. Este enfoque también se denomina promedio de costo en dólares, mediante el cual se invierte en una acción común cada mes o trimestre y siempre con la misma cantidad de dinero.
Una vez que hayas encontrado una acción que haya determinado que está sana y salva, querrás poner tus inversiones en piloto automático. Empieza por comprometerte con una determinada cantidad de dinero, por ejemplo, 50 dólares, que invertirás cada pocos meses. Luego compra tantas acciones como sea posible por tus $50.
La ventaja aquí es que ahora no tendrás que esforzarte más. Nunca invertirás demasiado y ciertamente no apostarás.
La desventaja, sin embargo, radica en las exigencias emocionales de la inversión en fórmulas. Incluso si el precio de su acción objetivo es una verdadera ganga y desea comprar más, ya te has limitado a gastar sólo tu límite.
Sin embargo, los inversores defensivos deberían comprobar de vez en cuando que sus carteras de inversión siguen funcionando bien.
Una buena regla para esto es reajustar la división de acciones y bonos comunes de tu cartera cada seis meses. Pregúntate: ¿mis acciones siguen siendo rentables? ¿La proporción es aproximadamente la misma que cuando invertí inicialmente (por ejemplo, 50-50)?
Finalmente, debes buscar un profesional una vez al año para consultar sobre el ajuste de tus fondos.
Ahora sabes todo lo que necesita para comenzar su carrera como inversor defensivo. Nuestros siguientes apartado expondrán las estrategias que necesita para convertirse en un inversor emprendedor exitoso.
Los inversores emprendedores empiezan de forma similar a los inversores defensivos.
Para convertirse en un inversor emprendedor exitoso, deberás emplear muchas de las mismas estrategias que los inversores defensivos.
Al igual que un inversor defensivo, dividirás tus fondos entre bonos y acciones ordinarias.
Mientras que el inversor defensivo suele optar por una división 50-50 entre acciones y bonos, el inversor emprendedor invertirás más en acciones ordinarias, ya que son más rentables (aunque más riesgosas). Y al igual que el inversor defensivo, los inversores emprendedores también deberían consultar a un planificador financiero.
Sin embargo, el inversor emprendedor no ve a su planificador financiero como un maestro, sino como un socio en la gestión de tu dinero. Es decir, ella no está dirigida por su planificador financiero; toman decisiones juntos.
Además de utilizar bonos y acciones ordinarias como base para sus carteras, los inversores emprendedores también experimentarán con otros tipos de acciones que tienen mayor riesgo y mayor recompensa.
Por ejemplo, es posible que hayas leído sobre una nueva empresa prometedora y sospeche que podría ser el próximo Google. En otras palabras: representa una oportunidad increíble. Como inversor emprendedor, tiene la oportunidad de asumir riesgos en esta empresa, pero sólo con una cantidad limitada de dinero.
No importa cuán emocionante o prometedora parezca una oportunidad de inversión, los inversores emprendedores deberían limitar estas acciones a un máximo del 10 por ciento de su cartera total.
Recuerda: los inversores inteligentes no están exentos de culpa y, a veces, el Sr. Mercado es demasiado salvaje para que cualquier persona racional pueda predecirlo. Por lo tanto, tenemos que poner límites para proteger nuestro dinero en caso de recesión económica o mala inversión.
Y al igual que los inversores defensivos, los inversores emprendedores no olvidan que la investigación y el seguimiento continuos de sus carteras son esenciales para mantener un flujo de beneficios entrante.
El inversor emprendedor no sigue los altibajos del mercado.
Si posees acciones y su precio cae, ¿las vendes inmediatamente o las conserva? Si otra acción está subiendo, ¿es una buena idea entrar en acción antes de que sea demasiado tarde?
Este enfoque, conocido como negociación en el mercado, es típico de los inversores, porque temen que ir contra la corriente provoque pérdidas financieras. Un inversor inteligente, sin embargo, sabe más.
Confiar en el señor Mercado es peligroso. Si los precios de una acción suben rápidamente, entonces es probable que ya sea más cara que su valor inherente o que haga una inversión arriesgada.
¿Recuerdas la burbuja inmobiliaria estadounidense de hace sólo unos años? Todo el mundo siguió invirtiendo en vivienda y, a medida que los precios seguían subiendo, nadie se dio cuenta de que ya no eran representativos en absoluto de su valor intrínseco. Sin embargo, una vez que esto se volvió demasiado obvio para ignorarlo, todo el mercado colapsó.
Para evitar exactamente este escenario, los inversores emprendedores compran en mercados bajos y venden en mercados altos.
Revisa tu cartera con regularidad y examina las empresas en las que inviertes. Házte preguntas como: ¿La dirección sigue haciendo un buen trabajo? ¿Cómo es la situación financiera?
Tan pronto como te des cuenta de que una de las empresas de su cartera está sobrevalorada y los precios de sus acciones están creciendo sin ninguna relación con su valor real, entonces es mejor vender antes de que colapse.
Por otro lado, querrás comprar en mercados bajos.
Eso es exactamente lo que Yahoo! Inc. lo hizo en 2002 cuando compró Inktomi Corp. por sólo 1,65 dólares por acción. Fue una ganga sensacional. El Sr. Market se había deprimido después de que las acciones de Inktomi cayeran desde los seriamente sobrevalorados 231,625 dólares por acción, en un momento en que la empresa no era rentable.
El inversor emprendedor tiene la posibilidad de encontrar auténticas gangas.
A estas alturas, la idea de convertirse en un inversor emprendedor debería parecer un desafío divertido. Pero ¿realmente vale la pena tomarse la molestia de revisar constantemente su cartera?
De hecho, lo es, ya que ahí es donde se encuentran las mejores ofertas, pero sólo si se empieza con inteligencia.
La mejor manera de comenzar su vida como inversor emprendedor es realizar un seguimiento y seleccionar acciones virtualmente. Invierta virtualmente durante un año para perfeccionar su capacidad de elegir una ganga y realizar un seguimiento del progreso de sus acciones.
Hoy en día existen muchos sitios web que permiten realizar inversiones virtuales. Todo lo que tienes que hacer es registrarte para ver si realmente puedes lograr resultados mejores que el promedio. Este período de práctica de un año tiene varios propósitos: no sólo le ayudará a conocer los pormenores de la inversión, sino que también le liberará de sus fantásticas expectativas.
Una vez que haya tenido la experiencia virtual de su año, estará listo para buscar gangas. El mejor lugar para encontrar una ganga son las acciones de empresas infravaloradas.
Normalmente, el mercado infravalora las acciones de empresas que son temporalmente impopulares o que están sufriendo pérdidas económicas.
Para ilustrar esto, imagina que la empresa B es el segundo competidor más fuerte en el mercado de refrigeradores. La empresa es grande y ha obtenido beneficios sólidos, aunque no espectaculares, durante los últimos siete años. Sin embargo, debido a un error de producción, la empresa no ha sido tan rentable en los últimos dos meses, lo que provocó que el precio de sus acciones cayera en picado y los asustados inversores se asustaron.
Una vez que se resuelva ese error de producción, la empresa volverá a estar donde estaba y un inversor inteligente vería esta caída de precios como una oportunidad para conseguir una gran ganga.
Pero encontrar gangas es difícil. Por eso es tan importante conseguir primero el valor de la práctica del año. Si puedes lograrlo en el mundo virtual, podrás lograrlo en la vida real.