Rocket Lab ha començat el 2025 amb força. Els resultats del primer trimestre superen expectatives i dibuixen un full de ruta clar cap al creixement sostingut. Amb un augment de més del 30% en ingressos, l’empresa fundada per Peter Beck no només consolida el seu lideratge en el segment dels llançaments petits, sinó que també s’obre pas amb fermesa en el mercat de mitjana càrrega i defensa.
Ingressos en alça: una empresa que ja no viu només de coets
Rocket Lab ha anunciat uns ingressos de 122,6 milions de dòlars durant el primer trimestre de 2025, un increment del 32,1% respecte al mateix període de l’any anterior. Segons la retransmissió de la conferència de resultats a YouTube: «Rocket Lab USA, Inc. (RKLB) Q1 2025 Earnings Call», aquest resultat supera les previsions dels analistes de 121,49 milions i se situa al límit superior de les pròpies projeccions de l’empresa. El gran motor de creixement ha estat el segment Space Systems, que va generar 87 milions de dòlars, mentre que els serveis de llançament van aportar 35,6 milions.
La millora de la rendibilitat també és destacable. El marge brut global ha passat del 26,1% al 28,8%, superant la pròpia orientació de la companyia. Tot i això, els marges de llançament han caigut lleugerament a causa d’una estratègia de preu més baix per al coet Electron, amb l’objectiu d’augmentar quota de mercat i assegurar repetició de clients.
Segons Sir Peter Beck, fundador i CEO de Rocket Lab: «Hem aconseguit un rendiment sòlid en el primer trimestre, amb èxits tant en la divisió de llançaments com en la de sistemes espacials, reflectits en els nostres ingressos de 123 milions de dòlars, que representen un augment del 32% respecte al mateix període de l’any passat». Aquesta tendència positiva ha provocat una reacció favorable en borsa, tal com recull RKLB: Rocket Lab USA Inc – Stock Price, Quote and News, on s’indica que Stifel ha augmentat el preu objectiu de l’acció de 27 a 29 dòlars.
Llançaments: la clau per escalar i mantenir rendibilitat
Rocket Lab ha fixat com a objectiu fer més de 20 llançaments el 2025, amb una cadència mitjana de dos per mes. Aquesta cadència, segons l’empresa, és essencial per mantenir el coet Electron rendible amb un marge brut del 40%.
L’Electron s’ha establert com a líder del mercat, aconseguint una taxa d’èxit del 100% en les seves missions durant 2024. Aquesta fiabilitat operativa i la capacitat de mantenir una alta freqüència de llançaments amb ràpids temps de recuperació han assegurat una porció substancial del mercat de llançament de petits satèl·lits, atraient contractes tant de clients comercials com governamentals.
A més, la versió HASTE (Hypersonic Accelerator Suborbital Test Electron) ofereix serveis suborbitals per a assaigs hipersònics, cada cop més demandats per agències de defensa.
L’atractiu del llançador no només rau en la seva capacitat, sinó en la fiabilitat, flexibilitat i cost competitiu, cosa que el fa ideal per a empreses i governs que busquen alternatives a SpaceX.
Neutron: competir al segment mitjà
Mentre l’Electron domina el segment petit, Rocket Lab està treballant intensament per entrar al mercat de càrrega mitjana amb el coet Neutron. Segons la pàgina oficial «Neutron | Rocket Lab», aquest vehicle, completament reutilitzable, apunta a una càrrega útil d’uns 13.000 kg a LEO (Òrbita Terrestre Baixa), competint directament amb el Falcon 9 de SpaceX i preparat per operar tant en missions comercials com governamentals.
D’acord amb Wikipedia: «Rocket Lab Neutron», el primer vol del Neutron està programat per la segona meitat de 2025. El desenvolupament del coet avança a bon ritme, amb fites significatives ja assolides, com la prova de foc estàtic reeixida del motor Archimedes el 8 d’agost de 2024, que ha mitigat riscos tecnològics clau i prepara el terreny per al debut del Neutron.
Peter Beck ha destacat la importància d’aquest nou llançador: «Estem treballant diligentment per posar en funcionament el Neutron amb un dels terminis de desenvolupament més ràpids per a un nou coet, ja que reconeixem que les opcions de llançament de càrrega mitjana són escasses i l’accés a l’espai s’està restringint. El llançament inaugural del Neutron, programat per a finals d’aquest any, ajudarà a alleujar aquesta congestió».
Una innovació destacable, segons SatNews: «Rocket Lab’s details about ocean platform for Neutron rocket return landings at sea», és el pla de Rocket Lab per utilitzar una plataforma oceànica anomenada «Return on Investment», que servirà com a plataforma d’aterratge per a les missions del Neutron que tornin de l’espai. Aquesta estratègia permetrà ampliar les oportunitats de missió que requereixen un rendiment òptim del Neutron.
Contractes de defensa i seguretat nacional
Un dels grans punts d’inflexió ha estat l’adjudicació d’un contracte per part del Departament de Defensa dels EUA dins el programa NSSL (National Security Space Launch). Segons «Rocket Lab’s Neutron Rocket On-Ramped to U.S. Space Force’s $5.6b National Security Space Launch (NSSL) program», aquest acord no només valida la confiança en el Neutron sinó que situa Rocket Lab com a alternativa viable a ULA (United Launch Alliance) i SpaceX per a missions de seguretat nacional.
Aquesta notícia va tenir un impacte positiu en el valor de les accions de l’empresa, tal com recull CNBC: «Stocks making the biggest moves premarket: LULU, RKLB, X and more», on s’indica que les accions van pujar un 8,7% després que la Força Espacial dels EUA seleccionés l’empresa.
A més, recentment Rocket Lab ha anunciat una nova col·laboració amb la Força Aèria dels EUA, segons Rocket Lab: «Rocket Lab Partners With U.S. Air Force for Neutron Launch for Re-Entry Mission», per a una missió de reentrada utilitzant el coet Neutron, reforçant encara més la seva posició en el sector de la defensa.
Backlog: visibilitat i estabilitat
Un dels indicadors més importants per a una empresa com Rocket Lab és la mida i solidesa del seu backlog (comandes pendents). Segons la conferència de resultats, al tancament del primer trimestre de 2025, el backlog s’eleva a 1.067 milions de dòlars, amb la cartera de llançaments de 422,2 milions i la de sistemes espacials de 644,8 milions.
Aquesta demanda reflecteix confiança dels clients i solidesa de l’estratègia comercial. A més, la diversificació dels serveis (llançament, sistemes òptics, plataformes de satèl·lits, serveis suborbitals) contribueix a reduir riscos i estabilitzar ingressos.
Perspectives financeres i rendibilitat futura
Tot i que Rocket Lab encara no ha assolit la rendibilitat, amb una pèrdua per acció de 0,12 dòlars en el primer trimestre de 2025 (lleugerament per sobre de la previsió de 0,10 dòlars), les perspectives són prometedores. Segons Seeking Alpha: «Rocket Lab: Positive FCF May Come Sooner Than You Think», el flux de caixa lliure positiu podria arribar abans del que s’esperava, tot i les importants despeses de capital que l’empresa ha d’afrontar a mesura que s’apropa el llançament del Neutron.
La companyia ha establert una previsió d’ingressos per al segon trimestre de 2025 entre 130 i 140 milions de dòlars, el que representa un creixement seqüencial significatiu i demostra confiança en la seva capacitat per continuar expandint-se.
Conclusions: Rocket Lab com a alternativa seriosa
El primer trimestre del 2025 mostra que Rocket Lab no només creix, sinó que madura. L’empresa ja no és «la petita alternativa» a SpaceX, sinó un actor diversificat, amb ingressos recurrents, accés a contractes públics i visió estratègica. La seva combinació de flexibilitat operativa, innovació tecnològica i posicionament geopolític (amb presència a EUA, Nova Zelanda i aviat Alemanya) la converteix en una de les companyies més prometedores del sector espacial.
Tot i que hi ha certa preocupació sobre el calendari de llançament del Neutron, com suggereix Space Insider: «Rocket Lab Faces Scrutiny Over Neutron Launch Timeline and Financial Viability», la trajectòria general de l’empresa és positiva, amb un creixement sòlid dels ingressos i una diversificació estratègica que redueix la dependència dels serveis de llançament.
Si Neutron compleix el seu calendari i s’integra amb èxit en el mercat de llançaments de mitjana càrrega, Rocket Lab podria estar preparant-se per una nova fase d’hipercreixement que la situï com una alternativa robusta a SpaceX, just quan el mercat demana més opcions per accedir a l’espai.